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2022年11月11日，中融基金舉辦了以“煥然‘1’新，智領(lǐng)先機(jī)”為主題的2023年度投資策略會，并于當(dāng)日下午迎來了固收專場。固收類投資作為中融基金傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務(wù)，產(chǎn)品線較為齊全，中融基金希望值此機(jī)會，充分發(fā)揮自身專業(yè)優(yōu)勢，為投資者撥開市場迷霧，挖掘未來機(jī)遇。固收專場中，中融基金絕對收益部總經(jīng)理潘巍、固收研究部總經(jīng)理張祺、基金經(jīng)理朱柏蓉、石霄蒙、韓正宇深度剖析了當(dāng)前固收市場投資機(jī)會，共同解讀固收之道。

下半年以來，“固收+”基金迎來了一系列規(guī)范調(diào)整，重新再出發(fā)的“固收+”基金未來發(fā)展趨勢如何？潘巍認(rèn)為，資管新規(guī)后，產(chǎn)品凈值化和剛性兌付被打破，各類資管產(chǎn)品凈值均開始出現(xiàn)一定幅度的波動，社會無風(fēng)險利率出現(xiàn)下行。綜合而言，能提供較高收益同時又能基本實(shí)現(xiàn)剛性兌付的產(chǎn)品逐漸消失，投資者或會逐漸接受這種短期的波動性，資金或會尋找潛在投資回報率更高的領(lǐng)域，比如權(quán)益類資產(chǎn)或少量含權(quán)益的資產(chǎn)。而該類產(chǎn)品或處于收益率和波動相對平衡的區(qū)域，是“符合這一類投資需求的重要出口”。

對于哪些投資者適合此類產(chǎn)品？潘巍總結(jié)了四個標(biāo)準(zhǔn)：一是要理解“固收+”產(chǎn)品的實(shí)際內(nèi)涵；二是可以有一定的閑余資金，能夠做相對長期的投資；三是想要追求比貨幣基金或銀行理財收益率更高一些的收益；四是有一定的風(fēng)險承受能力，但其可以比投資權(quán)益類基金略小。潘巍強(qiáng)調(diào)，從長期來看，相信中國的經(jīng)濟(jì)能夠持續(xù)增長，是投資權(quán)益資產(chǎn)比較合適的理由。因此，在產(chǎn)品中增加一定比例的權(quán)益類資產(chǎn)，從長期維度看未來可期。但另一方面，增加了權(quán)益類資產(chǎn)可能會增大短期波動性，所以投資者需要有一定的風(fēng)險承受能力，能夠接受凈值的短期波動。潘巍表示：“既然有波動，就要考慮投資時長的問題，有條件的投資者可以做更長遠(yuǎn)的規(guī)劃?！?/span>

對于投資者如何選擇適合自己的基金產(chǎn)品，潘巍也給出了具體建議：先要了解自身風(fēng)險承受能力，認(rèn)真閱讀募集說明書、基金合同，了解投資范圍、投資限制等；對于存量產(chǎn)品，要重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績的歷史表現(xiàn)，除了收益率水平，更需要關(guān)注過往運(yùn)作的凈值波動和回撤控制；有能力分析的投資者，還可以做一些歷史業(yè)績歸因。此外，還可以通過基金定期報告、直播等方式，了解基金經(jīng)理的產(chǎn)品目標(biāo)、投資策略、操作思路、能力范圍、性格特征，從而加深對基金經(jīng)理及其團(tuán)隊的了解，幫助對于基金的選擇。

朱柏蓉在會中提到了中長期純債產(chǎn)品的投研方法，她表示，在她的整體框架中，久期是非常重要的策略，與經(jīng)濟(jì)周期、貨幣政策具有明顯的相關(guān)性，需要對后市做出方向性判斷。在市場利率下行的階段，需要拉長組合久期，采取進(jìn)攻策略；而在市場利率上行階段，則要縮短組合久期，轉(zhuǎn)化成防守策略。韓正宇也分享了他對中短債基金的管理經(jīng)驗(yàn)：相較于中長債基金，短債基金的凈值波動相對較小一些，他希望通過自己的管理，讓產(chǎn)品凈值曲線更加明確、充分地反映出短債產(chǎn)品的風(fēng)險收益特征，為風(fēng)險偏好匹配的投資者提供一個資產(chǎn)配置的選擇。

對于當(dāng)下的震蕩市場，石霄蒙表示，固定收益類投資應(yīng)當(dāng)是普通投資者資產(chǎn)配置中占比相對較高的一類資產(chǎn)，因?yàn)槠涫找嫦鄬Ψ€(wěn)定，能夠?qū)崿F(xiàn)資產(chǎn)保值增值目的。潘巍則建議大家不要受短期情緒影響，沒有只漲不跌的市場，要做好個人規(guī)劃，做好長期投資的準(zhǔn)備，保持平常心，在尊重常識的基礎(chǔ)上冷靜應(yīng)對、決策。

而值得一提的是，張祺在會上還對中融基金的信評體系進(jìn)行了分享。據(jù)他介紹，目前中融基金已經(jīng)完成了26個行業(yè)評級模型的搭建、對5000家市場發(fā)債主體的全覆蓋，并建立了約1800家企業(yè)的可投庫體系。同時，對全部發(fā)債企業(yè)進(jìn)行了動態(tài)評級跟蹤，搭建了正態(tài)分布的評價曲線。整個中融基金的信評體系正是圍繞模型、可投庫、級別分層管理、禁投區(qū)域搭建而成。

談及投資理念，他們表示：“堅持做長期正確的事情，行穩(wěn)方能致遠(yuǎn)。無論市場顛簸起伏，選擇并堅定一個長期正確的方向。在前行的過程中，每一步越踏實(shí)越穩(wěn)健，我們能走的路就會越長?！痹谔魬?zhàn)中尋求穩(wěn)定，從市場中發(fā)現(xiàn)機(jī)會，固收未來的發(fā)展值得期待。